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醫療保健行業2014年投資策略動力轉變分

发布时间:2019-11-09 08:46:30

医疗保健行业2014年投资策略:动力转变 分化加剧

报告要点

医药长期增长动力充足,但增速中枢下移

我国的老龄化趋势不可阻挡,且正在加速,是医药行业持续增长的不竭动力

年,中国65岁以上人口占比从4.9%提高到8.9%,进入了老龄化社会预计我国医疗保健支出在GDP中占比将由2000年的6%提高到2020年的10%单抗、干细胞等新技术的出现,攻克了众多疑难疾病,技术进步是医药行业的另一重要推动力,也是消费升级的体现然而,日趋严格的医保控费、药品降价等政策因素将逐步挤出泡沫需求,拉低整个医药市场的增速中枢我们预计未来5年,我国医药行业复合增长将保持在15%左右

核心增长动力趋向于农村

根据保障水平、消费能力等因素,我们将医药市场划分为城市市场和农村市场大医院医保总量大,但控费压力越来越大,未来增速将放缓农村医保资金总量小、保障水平底,需求尚未能得到有效满足,加之城镇化的推动,农民收入水平快速提高,以县级医院为中心的农村医疗消费潜力巨大,我国医药行业的核心增长动力逐渐转移到农村伴随着农村市场的崛起,基药将确定性受益

分化加剧,增长发生结构性变化

在城市市场放缓的背景下,子行业之间的分化更加剧烈,应当选取能穿越周期,超过行业平均增速的细分子行业我们认为具备定价优势的药品市场份额将提升,这其中绝大多数是独家和类独家品种,而且以中药为主随着大医院药占比下降,医疗服务、诊断试剂及低值耗材因不受负面政策影响,占医院的收入比重将提升,行业集中度也会有所提高居民保健意识的提高,将带动家用医疗器械消费普及,龙头企业因渠道强势、产品领先而显着受益

2014年结构化行情可期,把握三条主线

展望2014年,在医药行业分化将加剧的背景下,医药股将呈现结构化行情我们沿着三大主线选择投资标的,看好“基药+创新+大健康及家用医疗器械”三条主线具体而言,基药(康缘药业、通化东宝、天士力、以岭药业、武汉健民等)+创新(恒瑞医药、翰宇药业、双鹭药业、尔康制药等)+大健康与家用医疗器械(同仁堂、云南白药、片仔癀、鱼跃医疗),适度关注国企改革主题(同仁堂、上海医药、佛慈制药)等

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