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媒体产业转型关注龙头

发布时间:2019-08-14 18:29:07

媒体:产业转型 关注龙头 2012-12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

◆行业表现回顾截至2012-11-26日,证监会行业类1 个一级行业中,年初至今上涨的子行业仅有两个,其余11家均下跌,全部A股指数年初至今下跌5. %,仅有5个子行业跑赢全部A股指数,传播与文化子产业年初到今下跌11. 2%,跑输全部A股6个百分点。行业指数大幅调整的主要原因还是市场整体震荡走低,但上市公司经营相对稳健,我们认为,伴随着经营稳健的估值下移带来的更多的是机会,传媒股作为逆周期性行业,应该得到合理的估值。

◆201 年行业投资机会分析2012年在全球经济形式不明朗,国内经济增长乏力,市场震荡下行深度调整。传媒行业作为抗周期性行业,在业绩相对稳定的情况下,上市公司股价受此影响亦出现大幅调整。在此轮调整中,业绩稳定增长的细分龙头保持较好的抗跌性。以国家“十二五”规划为指导,各细分子行业龙头脱颖而出,通过并购、业务多元化等外延和内涵式增长方式在不断扩张,旨在通过壮大自已的过程提升在国内国际的影响力,从而实现传媒行业产值倍增。

◆201 年投资策略通过对各个子行业的分析,我们对于行业201 年的看法主要总结为以下几点:1)行业受到济波动影响较小,上市公司的业务仍能保持相对稳定的增长,量变到质变的过程值得期待;2)政策依然是现阶段最重要的催化剂,财税等更多的优惠政策值得期待; )在对市场的弱势预期下,业绩稳定高增长的个股仍有机会;4)行业整合将进一步提速,出版发行、有线等传统媒体跨区域并购重组有望迈出实质性步伐,新媒体多元化并购,行业集中度进一步提高;5)行业估值跌入历史低位,估值优势凸现。

◆给予行业201 年推荐投资评级201 年,我们维持对行业“推荐”投资评级。对出版发行、广告子行业给予推荐投资评级。上市公司重点推荐:中南传媒(价值被低估的出版龙头;传统教材业务稳健增长;转型业务位于行业前列);蓝色光标(品牌公关业务保持稳健高速增长;外延式增长提速;发展思路逐步清晰;内生与外延并并重发展,整体业绩呈爆发式增长);省广股份(讯速成长中的广告营销龙头;外延式并购稳健提速发展中;本土行业知名度和影响力稳步提升;受益广告行业的欣欣向荣)

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